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25 février, 2018

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2% d’inflation : la ligne Maginot de la zone euro

Un peu moins de 2% d’inflation à moyen terme en zone euro, près de ce chiffre chez chaque membre, et stable : c’est l’objectif de Mario Draghi. Il le répète constamment. Un objectif qui réclame « patience et persistance », comme il le dit aussi (souvent). Mais nous n’y sommes pas, avec cet euro qui monte, ces marchés financiers nerveux, ce chômage élevé, ces élections partout, ce Brexit…

21 janvier, 2018

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1,4% d’inflation seulement : la Banque Centrale Européenne doit-elle s’obstiner ?

Non, elle doit cesser d’acheter des bons du trésor vers la fin 2018, même si les 2% d’inflation ne sont pas encore là. La Banque Centrale Européenne a fait tout ce qu’elle pouvait faire. La zone euro est désormais en expansion. Mais elle est plus divisée que jamais pour réagir, face à la concurrence mondiale et, surtout, à la révolution technologique en cours.

14 décembre, 2017

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Zone euro : de bonnes nouvelles, compliquées

Bonne nouvelle : la croissance s’accélère. Vers 3,2% en rythme annuel en fin d’année en zone euro ? L’euro passe au-dessus de 1,19 par rapport au dollar, le Cac tutoie 5400, le Dax 13000 et l’EuroStoxx50 3600. Derrière ces réactions de marché, les indices d’activité Markit battent des records : l’Indice de l’Activité Globale est à 57,5, au plus haut depuis 79 mois, l’Indice Services au plus haut depuis 6 mois, et celui de l’Industrie manufacturière au plus haut depuis 211 mois ! La croissance s’accélère donc partout, et avec elle les tensions sur les capacités, l’emploi et bientôt les prix.

23 novembre, 2017

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La bourse monte, parce qu’elle monte

Dix ans ! Il lui aura fallu dix ans ! Le Cac 40 vient de passer 5500 points le 31 octobre 2017, son niveau de… début janvier 2008. Encore un effort et nous sommes à son deuxième maximum historique à 6000, atteint début 2007, juste avant la grande plongée mondiale de 2008. Depuis, c’est la lente remontée qui nous mène aujourd’hui au-delà de 5500. Mais nous sommes loin du maximum historique du 4 septembre 2000 : 6944, à l’époque de la « nouvelle économie ». 26% à gagner encore. Les raisons sont nombreuses pour continuer.

5 novembre, 2017

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La finance soumise en zone euro, pour une bourse bien remise ?

La finance soumise : quelle nouveauté ! Elle deviendrait moins hostile aux règles qui veulent l’encadrer, moins excessive et réactive qu’avant, bref : « normale » ? C’est le bruit qui court, sinon le rêve qui se répand : la finance serait rentrée dans le rang. La preuve ? Elle boit les paroles de Janet Yellen, la patronne de la banque centrale américaine, et de Mario Draghi, celui de la banque centrale de la zone euro. Que lui est-il arrivé ? Ceci va-t-il durer ? Est-ce un calcul, une ruse ?

3 août, 2017

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Que va faire Mario Draghi ?

Réponse : chercher à se faire pardonner. Pardonner de quoi ? De son optimisme le 27 juin à Sintra, où il annonce que la croissance repart en zone euro, et donc la hausse des prix à 2%. Bonnes nouvelles ! Mais aussitôt les taux longs se mettent à monter, les marchés pensant que la politique monétaire de la BCE va, assez vite, devenir plus restrictive !

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